豆油走势

豆油资讯 172

目前,市场已经开始更加关注供应紧张的问题。截至3月底,国内油厂豆油库存继续降至60万吨的低位,港口棕榈油库存也处于下行通道。预计进入第二季度后,豆油和棕榈油的库存将继续降至历史低点。2105油脂合同依然面临着不可调和的紧张。虽然需求疲软,但供应确实紧张。所以2105合约大跌后,近日开始明显补仓,2105合约的走势明显强于2109合约。


三种油的核心矛盾不同。就豆油而言,在3月下旬基差“减半”后,大型企业上周开始回市采购,基差逐渐企稳。4-5月豆油供应依然紧张,库存将继续下降到50-60万吨的超低水平。


目前,豆粕交割的复苏并不像预期的那样,这意味着随着大豆运抵香港的复苏和油厂的长期启动,豆粕可能面临大规模扩张的潜在风险,这对豆油而言相对较好,豆油供应紧张可能会持续较长时间。


据报道,豆油库存紧张是豆油价格上涨的根本原因,豆油库存短期内难以有效恢复,主要原因是:


第一,豆粕需求依然疲软。受非洲猪瘟和春节前生猪集中屠宰的影响,年后豆粕需求持续疲软,豆粕交易量和豆粕交付量与春节前相比差距较大。一些油厂被迫停止维修,降低了启动率。3月份国内大豆仅压榨683万吨,但国内豆粕库存没有下降反而上升。目前豆粕库存89万吨,处于2017年以来同期高位。短期内难以扩大豆粕需求,仍将制约油厂作业率的提高。


第二,中国不仅豆油库存吃紧,三大油企也很吃紧,豆油将继续取代植物油和棕榈油。以上两个原因使得短期内难以扭转豆油供需紧张的格局。


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