在美国大豆和马棕榈的推动下,豆油强劲且难以改变

行情走势 250

国庆假期前油脂做多资金流出,引发了大幅回调,随着假期后资金的返还,市场情绪逐渐回升。 尽管最近几周油脂的趋势一直在上升和下降,但总体趋势已恢复到上升趋势。 随着欧洲疫情和美国大选的宏观风险的释放,油脂的趋势近日已恢复其基本面,大豆棕榈菜的主力已创下新高并自2016年以来上升至新高, 这使市场气氛高涨。 从基本面来看,石油多头的信心主要来自于美国大豆资产负债表收紧以及生产地区棕榈油库存重建缓慢的南美天气投机的预期。 预计这两个因素也将成为后来油价上涨的主要驱动力。  

(1)供应进一步趋紧,美国大豆升至1,100美分。

在中国强劲需求的推动下,美国大豆新季资产负债表已大幅收紧至2.9亿蒲式耳的低位。 随着市场对美国大豆单产下降和出口增加的预期进一步增强,预计新季节美国大豆的结转库存将进一步降至2亿蒲式耳以下,从而推动美国大豆市场的开端。  

在美国大豆单产下降的情况下,主流机构在美国农业部月度报告发布之前就开始降低美国大豆单产。 目前主流机构对美国大豆单产的平均预估为51.6蒲式耳/英亩,低于10月份报告的51.9蒲式耳/英亩,预估范围为50.8-52.5蒲式耳。 在出口方面,9月份美国大豆出口调查显示,出口量远高于预期,比美国农业部宣布的每月检验量高出5130万蒲式耳。 其中,运往中国的大豆缺少最多的统计数据,这触发了市场,以确定其他月份美国农业部的出口统计数据是否仍然存在,是否存在进一步低估的疑虑。 除了纠正5100万蒲式耳的偏差外,市场要求美国大豆出口预测上调更大幅度的呼声甚至更高。  

在美国大豆如此紧张的供应格局下,南美的全球大豆供应无法承受任何麻烦。 南美供应的任何问题都将增加市场对美国大豆的依赖,并推高大豆价格。 在这种情况下,管理基金对南美拉尼娜的天气投机有强烈的期望,净多头头寸仍然很高。 尽管最近随着降雨的增加,巴西大豆种植的总体进度有所加快,但美国盘已从较高水平进行了调整。 但是,从对未来两周的天气预报来看,巴西南部和阿根廷中部核心大豆产区的降雨前景仍然存在偏差。 一旦天气影响南美的市场节奏或收益,天气投机必将再次受到投机资金的推动。  

从进口成本的角度来看,美国大豆的强势导致大豆油价格上涨。 尽管最近人民币升值幅度较大,但不足以完全抵消美国大豆的影响。 在强劲的豆油采购和库存预期下,与长豆粕相比,市场仍偏爱长豆油,这使得美国大豆的力量更多地转移到了豆油上。 预计在美国大豆价格坚挺于1100美分之后,甚至大豆油也将跟随美国大豆的下一次进攻而继续走强。  

(2)马棕榈库存跌至历史低点,使价格有更大的想象空间。

除了美国大豆和购买和库存增长的提振外,棕榈油的强势也成为油价上涨的良好辅助。 豆油。 由于流行病的限制和劳动力短缺,最近几个月来,产区的棕榈油生产继续缓慢恢复。 在主要需求国大力补给的推动下,产区的棕榈油库存重建缓慢,预计第四季度将呈下降趋势。  MPOB月度报告即将公布。 在疲软的生产和良好的出口预期下,主流机构将在10月底将马棕库存降低至160万吨以下,达到2016年以来的最低水平。2016年年底将棕榈油价格作为目标,市场情绪高涨 更多被大大提高。  

在接下来的两个月中,预计第四季度马掌产量的季节性下降和石油补给将进一步减少马掌库存。 主流机构估计马宗的年终库存约为150万吨,一些激进机构甚至看到了120万吨的低点。 相比之下,2016年棕榈油价格达到6550的高点时,年底库存仅下降至167万吨。 较低的库存加上更充裕的流动性使棕榈油的价格更具想象力。 在预期棕榈油趋势强劲的情况下,预计大豆油的趋势也将得到强劲推动。  

一般而言,在美国大豆和马掌的强大领导下,豆油的叠加时常炒作以储藏为主题,而豆油仍然基于逢低买多的思想 。 在进一步创下新高后,Y2101的价格目标可以看成7800-8000,并且在近期下跌时建立的多头定单可以继续保持。


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